TON 權益證明怎麼運作？流動性質押又扮演什麼角色

更新於 2026 年 10 月 18 日。Toncoin 已於 2026 年 6 月改名為 Gram，網路仍叫 TON。以下數字讀自 2026 年 10 月 17 日（UTC）的鏈上資料。

很多人最早是透過早期的挖礦 giver 合約認識 TON，但 TON 從來都不是工作量證明鏈。區塊由鎖定 Gram 作為抵押品的 驗證者 產出，協議則支付他們報酬。搞懂這套機制，就能理解質押能賺多少，以及流動性質押為什麼存在。

驗證者與 Elector 合約

一切從 Elector 開始，這是主鏈上的系統智能合約。每一輪開始前它會舉辦選舉：想當驗證者的人把質押送進來，由它選出下一輪負責簽署區塊的集合。

2026 年 10 月 17 日，這個集合有 383 個驗證者，合計約 6.77 億 Gram。協議接受 30 萬 Gram 起的質押，但實際門檻由競爭決定：當選席次中最低的質押約為 81.8 萬 Gram，網路最多容納 400 個驗證者。

一個輪次，四個階段

每個輪次（驗證週期）長 65,536 秒，約 18.2 小時。前後流程是：

1. 選舉。 在輪次開始前約 9.1 小時開放、約 2.3 小時前關閉。質押必須用 Elector 規定的訊息格式送出，單純轉帳不算投標。
2. 驗證。 當選者在整整 18.2 小時內簽署區塊。漏簽太多區塊的驗證者可能被檢舉並罰款。
3. 凍結。 輪次結束後，質押再凍結 32,768 秒（約 9.1 小時），期間仍可提出申訴。
4. 發放。 質押連同獎勵退回給驗證者。

因為一筆質押在它的輪次 以及 之後的凍結期都被占用，同一筆 Gram 只能 隔一次參加選舉。想每一輪都簽署的驗證者需要兩筆質押輪替，而一顆質押中的 Gram 一年大約賺 240 次（每 36.4 小時一次）。

兩組驗證者互相重疊，讓網路隨時都有活躍的驗證集合。

能賺多少

驗證者的收入來自每輪結束時 Elector 發放的獎勵，資金來源是新增發行與交易手續費。本次更新前最後一個已完成的輪次，獎勵約為總質押量的 0.065%。以約 240 輪複利換算，大約是 每年 16.9%（毛值），尚未扣除任何池子或協議費用。

這個數字會變動，取決於全網質押量（質押越多，每顆 Gram 分到越少）、網路參數與手續費。單一輪次只是快照；即時數據頁顯示目前的數字與計算方式。

為什麼多數人無法自己驗證

• 資金。 目前約 81.8 萬 Gram 才能當選，要每輪都簽署還得加倍。
• 基礎設施。 一台專用、網路品質好的伺服器；TON 文件列出了需求。
• 維運。 全年無休的上線與監控。離線會被罰款，公開的節點也容易成為攻擊目標。

所以對幾乎所有人來說，問題不是 要不要 委託，而是 怎麼 委託。

提名池與流動性質押

TON 最初的設計就預期了 提名者（nominator）：把許多持有者的 Gram 集中起來交給驗證者的合約。傳統提名池至今仍在，你的 Gram 每輪鎖定，進出都要自己管理。

流動性質押 更進一步：協議集中存款、交給驗證者運作，並給你一枚代表份額、可以轉讓的代幣。像 KTON 這樣的兌換率增值型代幣，你的代幣數量不變，但每顆代幣可換回的 Gram 每輪都會增加。

KTON 的做法

KTON 是最早 TonStake 質押池團隊打造的流動性質押協議。V2 於 2025 年上線，是第一個公開審計的 TonCore LST V2（TonBit 審計）。

• 收益來源。 池子每輪把 Gram 借給驗證者營運商，輪次結算時連本帶息還回。不做交易，也不把你的 Gram 借去 DeFi。
• 費用。 從獎勵收取 16% 治理費，不動本金。App 顯示的年化已經是扣除後的淨值。截至本次更新的 30 天內，KTON 兌換率的成長約為 每年 13.6%（淨值）。
• 最低金額。 1 Gram，另附約 1.15 Gram 的 Gas，大部分會退回。
• 出場。 解除質押會在當前輪次結算時退回 Gram，最長約 36 小時。KTON 幾乎把所有存款都拿去質押，不保留大筆閒置緩衝，所以即時通道很小：App 可以從池子留著的少量 Gram 立即支付，手續費 0.2%，金額更大的就要等本輪結束。

最後這點正是各流動性質押協議之間真正的取捨。有些協議保留部分 Gram 不質押，好支付即時提領；KTON 則幾乎全部拿去質押以追求收益。兩者都沒有錯，選擇符合你多快可能需要動用 Gram 的那一種。我們的比較頁把各方案並排列出。

重點整理

TON 的權益證明以 18.2 小時為一輪運作，質押在每輪及其凍結期間都被鎖住；以目前的質押規模，驗證者毛年化約 17%。直接驗證需要將近百萬 Gram 與真正的維運能力。流動性質押讓任何持有者從 1 Gram 就能參與，代價是協議費用，以及依協議不同，出場時可能要等一輪。

想試試看的話，一步一步的教學會帶你用任何 TON 錢包或在 Telegram 裡透過 KTON 完成質押。